加拿大“土鵝”變“天鵝” 毫無時尚感可言為何被追捧

核心提要：首席履行官Dani Reiss 在財報中指出零售門店絡的坪效表現(xiàn)出色，從而減輕了策略增長投資（零售擴大）的負面影響，也為本財年余下時間的事跡創(chuàng)造有益條件。

致力拓展高增長且高毛利零售業(yè)務的Canada Goose Inc. () (GOOS.N) 在2019財年首季再次錄得虧損，但整體表現(xiàn)完勝市場預期，刺激Canada Goose Inc. () 在周4加拿大早盤急升最多6.5%。

截至6月30日的1季度凈虧損從去年同期的1,210萬加元擴大至1,870萬加元，每股虧損也從0.11加元上升至0.17加元，主要由于淡季的未經(jīng)分攤企業(yè)開支幾近翻倍，其中包括營銷、人力和IT 等方面的開支。經(jīng)調劑每股虧損為0.16加元，遠低于市場預測的0.21加元。

由于4⑹月并不是羽絨及御寒服裝的傳統(tǒng)旺季，1季度Canada Goose Inc. 的總收入4,470萬加元只有4季度1.248億加元的1/3，仍較去年同期2,820萬加元增長58.5%，也比市場期望的3,640萬加元高出22.8%。

直接面對消費者（DTC）收入保持倍增的勢頭，1季度飆漲180%至2,320萬加元，現(xiàn)有門店和新增零售專賣店都有強勁表現(xiàn)，電子商務亦作出貢獻。得益于固有零售火伴的銷量上升，批發(fā)收入同比上漲8%至2,150萬加元。

毛利率為64.0%，比去年同期46.8%大幅提高了17.2個百分點，當中15.5個百分點來自批發(fā)業(yè)務（從35.2%擴大至50.7%），DT可謂眾所周知C 毛利率也上升1.6個百分點至76.3%。

時尚行業(yè)研究咨詢投資機構No Agency 在周4的報告中指出，當前財年，對加拿大羽絨服來講是關鍵轉型1年，其DTC 業(yè)務有望超出批發(fā)業(yè)務，另外中國市場的擴大亦有助于團體爭取全球奢侈品消費力最旺盛的中國內地客。不過，該機構表示，今年迄今，加拿大公司股價已幾近翻倍，紀錄新高68.75美元較2017年3月17日IPO的12.78美元的發(fā)行價最高增長438%，而上市之初對該公司的唱空聲音不絕，目前的股價表現(xiàn)存在超買，投資者有矯枉過正的心態(tài)，且自6月中旬創(chuàng)下上市新高后，公司股價大幅震蕩回撤近兩成，套利情緒明顯。

截至8月9日美股收盤，的Canada Goose Inc.(GOOS.N) 報54.00美元，全天大跌3.42%，盤前盤后振幅逾1成，成交放量2.7倍近400萬，遭投資者拉高瘋狂出貨。

No Agency 分析師唐小唐和Christina Ng 在報告中指出，上財年3、4季度的批發(fā)業(yè)務反復亦令該機構擔心，在轉型途中，加拿大公司可能終究完全失去批發(fā)業(yè)務增長和控制力，雖然DTC 可以完全彌補銷售增長，但是此前的渠道問題可能放大了部份需求，特別是中國市場的需求。另外，國際公司通常在進入中國市場時低估在中國市場的擴大費用和競爭難度，加上目前中美貿(mào)易戰(zhàn)令中國消費者對奢侈品的消費情緒自2季度末來直線跳水，而伴隨著銷售范圍擴大，加拿大鵝品牌上市之初被廣泛質疑的時尚化粗糙和產(chǎn)品單1問題將會東山再起，雖然現(xiàn)時這1問題被強勁的股價表現(xiàn)完全掩蓋。

No Agency 現(xiàn)下調加拿大公司今、明兩年EPS 增長預期分別5%和8%，以反應批發(fā)渠道的放和緩投資增長，并將該公司美股目標價由52美元下調至48美元，保持 持有 評級。

除產(chǎn)品單1，虐待動物指控亦是加拿大鵝需要延續(xù)面對的

首席履行官Dani Reiss 在財報中指出零售門店絡的坪效表現(xiàn)出色，從而減輕了策略增長投資（零售擴大）的負面影響，也為本財年余下時間的事跡創(chuàng)造有益條件。

近月Canada Goose Inc. 接連宣布DTC 業(yè)務進軍大中華區(qū)和北美新增3間獨立門店的消息。隨著Canada Goose 加拿大鵝品牌在全球最大奢侈品市場中國的知名度大增，中國消費者的需求成為刺激Canada Goose Inc. 最近幾年爆炸性增長的動力之1，該團體將合作ImagineX Grou從穿衣服開始學會愛p 香港俊思團體在年內登陸北京和香港，電子商務方面則選擇了中國最大電子商務團體Alibaba Group Holding Ltd. (NYSE:B讓MM們光芒耀眼ABA) 阿里巴巴，今年秋季在天貓的奢侈品平臺Luxury Pavilion 開設線上旗艦店。

StitchbyStitch(香港)寓意1針1線

成立于1957年的Canada Goose Inc. 直到2016年才設立首間獨立門店，采取謹慎擴大的管理層計劃在2020年將門店總數(shù)從目前的7間提高至20間。多年來名不見經(jīng)傳的加拿大品牌雖然毫無時尚感可言，由于優(yōu)良的保暖能力，最近幾年來成為好萊塢明星在寒冷天氣片場休息的終極 武器 ，終究透過攝影師和媒體鏡頭成為最受熱捧確當紅品牌，特別是中國代購者遭受限購的熱炒，更是讓該品牌為數(shù)不多的款式瞬間成為 爆款 。

該團體今天重申了全年收入同比增加最少20%和經(jīng)調劑EPS 提高最少25%的展望。2018財年該團體實現(xiàn)凈收入5.912億加元，經(jīng)調劑EPS 為0.84加元。

Canada Goose Inc. () 周4收報70.43加元，全天下跌3.08%，使2018年至今的累計升幅縮窄到77%。

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